2003年6月以降の下限は0.1程度、上限は0.5程度のボックス圏、しかし、日経が7000円台から急騰した2003年4月から5月にかけては、株価が急上昇したにもかかわらず、プット型の売買が大きく増加した結果、プット／コールレシオは上昇を続けました。そして、2003年5月に1.17をピークに下降に転じました。
超簡単に説明するとプット／コールレシオと日経平均の乖離が大きくなったところが、ピークアウト（プット／コールレシオ数値が大）、ボトムアウト（プット／コールレシオの数値が小）になります。
このレシオはあくまでも参考にするだけですが、市場に参加している投資家の心理を読み取れる大切な指標だと考えられます。投資家のほとんどが弱気のときに一人強気で挑んでも勝ち目はありません。ワラント投資の方向性を失いかけたときはこのレシオへ戻ってみるのも良いのかもしれませんね。しかし、このレシオを見ても分かるように、昨年の9月頃からのレシオの変動振りはいかがなものでしょうか。この動きでは超短期投資か超長期投資しか勝ち目は無い様に思えるのは私だけでしょうか。

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（株価指数で売買をする人は参考になると思います）

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